12.3. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск. Уровень безопасности инвестирования в привилегированные акции значительно выше, чем в обыкновенные акции, так как они имеют преимущественное право на получение заранее объявленного уровня дивидендов и определенной доли имущества в случае ликвидации акционерного общества. По видам эмитентов менее рискованными являются вложения в облигации внутреннего государственного займа. Наибольшим уровнем риска обладают корпоративные облигации, хотя они все же менее рискованны, чем привилегированные акции. Уровень доходности облигаций прямо пропорционален уровню риска. По форме выплаты дохода. Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.

Инвестиционные качества ценных бумаг и методы их оценки — реферат

Виды и формы финансовых инвестиций. Инвестиционные качества ценных бумаг Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального капитала, но способны приносить прибыль, в том числе спекулятивную, образуемую за счет курсовой разницы. Финансовые инвестиции не обеспечивают прироста основного и оборотного капитала, как капиталообразующие инвестиции капитальные вложения , а выступают в основном как средство сбережения и накопления капитала.

По видам эмитентов облигации делятся на государственные, муниципальные (местных Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг начинается с.

Инвестиционные качества облигаций — интегральная оценка отдельных видов облигаций с позиции уровня их доходности , риска и ликвидности. Такая комплексная оценка осуществляется по следующим параметрам: Необходимость в такой оценке возникает потому, что часть регионов, получающих от государства значительные объемы субсидий и субвенций , может испытывать серьезные финансовые затруднения при погашении облигаций. Поэтому, рассматривая инвестиционные качества отдельных облигаций внутренних местных займов, следует по меньшей мере изучить динамику сальдо их бюджетов и структуру источников формирования их доходной части; оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия-эмитента такая оценка проводится только по облигациям предприятий.

Главной задачей такой оценки является выявление кредитного рейтинга предприятия, степени его финансовой устойчивости и ее прогноз на период погашения облигации, а также наличие частично сформированного выкупного фонда по обращающимся краткосрочным обязательствам; оценка характера обращения облигации на фондовом рынке. Основу такой оценки составляет изучение коэффициента соотношения ее рыночной цены и реальной стоимости. Этот показатель существенно зависит от ставки процента на финансовом рынке — если ставка процента возрастает, то цена облигации падает в силу фиксированной величины дохода по ней и наоборот.

Кроме того, реальная рыночная стоимость облигации зависит также от срока, остающегося до ее погашения эмитентом чем выше этот срок, тем больше уровень ее риска и ниже настоящая стоимость, что определяет и более низкий уровень рыночной цены ; оценка условий эмиссии облигации. Предметом такой оценки являются: При оценке следует иметь в виду, что более частая периодичность выплат может перекрыть выгоды для инвестора, получаемые от более высокого размера процента.

Скачать электронную версию Библиографическое описание: В период финансово-экономического кризиса, в связи с уменьшением объема кредитования роль инвестиционных операций с ценными бумагами для коммерческих банков возрастает из-за необходимости диверсификации активов с целью получения дохода, при необходимой безопасности и ликвидности. Перед началом изучения инвестиционных качеств ценных бумаг дадим определение этого понятия.

Ценная бумага — это:

Оценка инвестиционных качеств облигаций: Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг начинается с предварительного отбора активов.

Сохранение и приращение капитала 2. Невысокий риск и доходность относительно краткосрочных государственных бумаг 3. Высокая ликвидность Корпоративные облигации 1. Сохранение капитала и получение дохода 2. Средний риск, гарантированная доходность, надежность за счет создания страхового и выкупного фондов при эмиссии облигаций Акции обыкновенные 1. Участие в управлении АО через процедуру голосования на общем собрании акционеров 2. Участие в распределение прибыли и право на получение дивиденда 4.

Риск и доходность зависят от экономической состоятельности, финансовой устойчивости и ликвидности АО Более полная характеристика инвестиционных качеств ценных бумаг представлена в Приложении 1. Кроме общих качеств, тот или иной вид ценной бумаги может обладать специфическими инвестиционными качествами, присущими только данному виду. Так, например, по субфедеральным облигациям, которые относятся к государственным облигациям, риски более высокие по сравнению с федеральными облигациями и включают, наряду со страновым риском при размещении на зарубежных площадках , риски, связанные с достижением уровней критериев: Значит, в разные моменты времени компания может быть как недооценена, так и переоценена на рынке ценных бумаг относительно ее реальной стоимости.

Высокий спрос может сильно задирать цены акций вверх, тогда покупка акций по этим ценам будет невыгодной.

Оценка инвестиционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг

Самое низкое На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию. При анализе инвестиционных качеств фондовых инструментов следует учитывать, что нельзя найти такой вид ценных бумаг, который бы устраивал потенциального инвестора по всем параметрам. Инвестиционные различия ценных бумаг по виду получаемого дохода по ним связаны с возможностью получения дохода в виде фиксированных процентных платежей, плавающей ставки ссудного процента, выигрыша по займу, дисконта при покупке ценной бумаги, дивиденда, разницы курсовой стоимости при продаже и т.

Эффективность любых форм инвестиций рассчитывается на основе сопоставления эффекта дохода и затрат на его получение. При вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода — разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств.

Предложен теоретический вариант алгоритма оценки инвестиционных качеств финансовых инструментов. Срок инвестирования Облигации Акции Риск в % Доходность в % Риск в % Доходность в % 1 месяц 4,51% 8,41 %

Облигации государственного сберегательного займа ОГСЗ ; 5. Облигации внутреннего валютного займа ОВВЗ. Большая часть ценных бумаг федерального правительства РФ эмитируется для покрытия бюджетного дефицита. Ценные бумаги местных органов власти получили общее название муниципальные облигации. В РФ их эмитентами являются органы исполнительной власти субъектов федерации и муниципальных образований.

Значительную их часть составляют целевые облигации, которые выпускаются для финансирования частных российских предприятий. Например, московский жилищный заем и аналогичные займы в других городах России. Доход от муниципальных облигаций не облагается федеральным подоходным налогом, что делает эти ценные бумаги особенно привлекательными для лиц с высокими доходами. Ценные бумаги корпораций акционерных обществ в отличие от ценных бумаг федерального правительства и местных органов власти могут выпускаться как в виде долговых обязательств облигаций, векселей , так и долевых ценных бумаг простых и привилегированных акций.

Обычно ценные бумаги корпораций приносят больший доход, чем ценные бумаги федерального правительства и местных органов власти.

Характеристика инвестиционных качеств ценных бумаг, используемых коммерческими банками России

Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций Тема 4. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций Инструменты рынка ценных бумаг Инструменты рынка ценных бумаг — это различные формы финансовых обязательств для краткосрочного и долгосрочного инвестирования , торговля которыми осуществляется на рынке ценных бумаг. Инструменты рынка ценных бумаг могут быть: Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и т.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ОБЛИГАЦИЙ: Облигации представляют определенный интерес и для их эмитентов, и для инвесторов. Многие.

К основным параметрам облигации относятся: Обычно по условиям облигационного займа эмитент обязуется выплатить держателю облигации объявлены проценты процентный доход в течение указанного количества лет и окончательный платеж, равный номиналу облигации, при наступлении срока ее погашения Таким образом, модифицированная для оценки стоимости облигаций формула будет иметь вид суммы двух составляющих - текущей стоимости потока ежегодных процентных платежей и приведенной стоимости ее номинал лу, т.

ОДН; п - срок погашения, лет - номинал облигации, ден од Если процентные платежи по облигации являются фиксированными, то поток ежегодных процентных платежей является аннуитетом, соответственно с учетом формулы 17 формула может быть записана как: И - годовой процентный платеж, грош од Процентный доход по облигациям, как правило, начисляется один раз в год, но может выплачиваться за полугодие или кварталами.

В этом случае формула трансформируется в следующую: Обратная зависимость между стоимостью облигации и ставкой процента является главным источником финансового риска на рынке инвестиций в ценные бумаги с фиксированным доходом. Этот риск называется процентным риском С целью обеспечения поривнюваности рыночных цен осуществляется расчет курса облигаций - цены покупки облигации в расчете на денежных единиц номинала. Курс облигации определяется по формуле: Рк - курс облигации, од; Р - рыночная цена покупки облигации, грошодн - номинал облигации, ден од При оценке эффективности инвестирования в облигации необходимо учитывать, что рис Рк или х , то облигация продается с дисконтом ниже номинала , а если.

Дисконт - это компенсация инвест торам за ожидаемое ими недополучения средне рыночного доходу. Изменение курса купонных облигаций во времени Заметим, что корпоративные облигации предусматривают специальный дисконт за риск корпоративного дефолта, который представляет собой разницу между ценой государственных облигаций условно без рисковых и аналогичных им за а сроками и доходностью корпоративными облигациями.

При этом чем выше риск дефолта, тем больше дисконт. Соответственно, чем выше риск корпоративного дефолта, тем ниже будет курс и рыночная вартис во облигации и выше ее доходность на момент погашенияня.

Инвестиционные качества облигаций

Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг представляет собой интегральную характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля. По степени предсказуемости инвестиционного дохода разделяют долговые и долевые ценные бумаги. Кроме того, долговые ценные бумаги имеют приоритетные права погашения обязательств при банкротстве эмитента, что значительно снижает уровень несистематического их риска.

Оценки инвестиционной привлекательности отрасли, региона (для облигаций финансового состояния предприятия-эмитента (для акций п облигаций оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов.

Виды инвестиционных качеств ценных бумаг и методы их оценки К инвестиционным качествам ценных бумаг относятся: Для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг, одновременно с определением общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, применяются методы фундаментального и технического анализа, используемые в финансовой практике.

Фундаментальный анализ — анализ, основанный на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он связан с изучением комплекса показателей финансового состояния организации, общих тенденций отрасли, конкурентоспособности продукции на данный момент и в перспективе. Данные для фундаментального анализа берутся из балансов, отчетов о прибылях и убытках и других материалов, публикуемых компанией-эмитентом.

Другой вариант фундаментального анализа — факторный анализ. Он опирается на изучение взаимовлияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений, этих факторов в будущем. Выводы, сделанные с его использованием, позволяют определить соотношение между стоимостью ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, денежными поступлениями, спрогнозировать доход. Фундаментальный анализ предназначен для обоснования решения о целесообразности инвестирования средств.

Технический анализ — анализ, основанный на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов ценных бумаг. Методика технического анализа исходит из того, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объекты технического анализа — показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке.

На практике для его проведения строятся и исследуются графики динамики отдельных показателей в рассматриваемом периоде в целях нахождения определенной тенденции и ее экстраполирования на перспективу. Технический анализ позволяет спрогнозировать моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, относительно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.

Методы оценки инвестиционных качеств финансовых инвестиций

Д — сумма дивидендов, выплачиваемых в рассматриваемом периоде, ЧП — сумма чистой прибыли по результатам его деятельности. Интегральная оценка инвестиционных качеств облигаций: Оценить инвестиционную привлекательность финансовых инструментов можно следующими способами методами. С точки зрения конъюнктуры финансового рынка - на основе исследования динамики котировок технический анализ.

Облигации, выпускаемые государством, могут иметь и другие названия: Методы и показатели оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

Оценка инвестиционных качеств облигаций Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг начинается с предварительного отбора активов, которые инвестор, хотя бы потенциально, считает достойными своего внимания. При этом учитываются, например, следующие факторы: По видам эмитентов облигации делятся на государственные, муниципальные местных займов и корпоративные, что имеет существенное значение для инвесторов прежде всего с позиции их рисков.

Наименее рискованными являются вложения в облигации внутреннего государственного займа. Наибольшим уровнем риска обладают корпоративные облигации, хотя они все же менее рискованны, чем привилегированные акции. Дифференцируется и уровень доходности: По сроку погашения облигации делят на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. По уровню риска предпочтительными для инвестора являются краткосрочные облигации.

Тема: Инвестиционные качества ценных бумаг и методы их оценки

Анализ ценных бумаг, в первую очередь, базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента, поэтому такое изучение называют фундаментальным. База анализа — публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках. Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги, влияющую на ее цену.

Таким образом формируется оценка целесообразности инвестирования средств.

Никифорова В.Д. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг и зарубежная практика оценки стоимости акций, облигаций, векселей, депозитных.

Оценка инвестиционных качеств облигаций производится по следующим направлениям. Во-первых, определяется надежность компании по осуществлению процентных выплат. С этой целью производится сопоставление дохода, получаемого компанией в течение года, с суммой процентных платежей по всем видам займов. Величина дохода в раза должна превышать размер процентных выплат, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии корпорации.

Анализ целесообразно производить в динамике за ряд лет. Если тренд возрастающий, то фирма наращивает свои возможности для покрытия процентных платежей. Если же тренд понижающийся, то это свидетельствует о нестабильности деятельности компании и с течением времени она не сможет в полном объеме обеспечить процентные выплаты. Во-вторых, оценивается способность компании погасить имеющуюся задолженность по всем основаниям. Инвестор должен учитывать, что, кроме облигационного долга, у фирмы могут быть и другие долговые обязательства.

Интерактив. Влияние банкротства эмитента облигаций на пайщиков

Узнай, как дерьмо в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!